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【视频】国信证券2019年度策略会在深圳举行

发布时间:2019-01-11 19:32:24 已有: 人阅读

  【视频直播】国信证券2019年度策略会于2019年1月10日(周四)09:00-17:10在深圳举行。

  首先我谨代表国信证券对各位嘉宾的到来表示最热烈的欢迎和最诚挚的感谢!公司的快速发展离不开各位嘉宾一直以来的支持和帮助!

  刚刚过去的2018年是全面贯彻党的十九大精神的开局之年,在以习同志为核心的党中央坚强领导下,供给侧结构性改革深入推进,改革开放力度加大,持续推进中国经济由高速发展向高质量发展转型,经济发展和社会大局稳步向好。

  当前,我们正面临百年未有之大变局,未来中国经济转型如何破局?中美大国博弈如何寻得出路?资本市场如何服务转型与创新?历史底部下如何把握A股的投资机会?这些问题我们一直在思索,也希望今天借此机会与诸位来宾共同分享。

  当前,中美关系是困扰资本市场的最大问题,很多人担心中长期中美关系的形势有可能进一步恶化,所以需要未雨绸缪做好底线思维准备。但是,我们应当看到,一方面,中国是一个主要依靠内需的大国经济体,贸易摩擦无论是对经济增长还是企业盈利,其实质性影响都是比较有限的。另一方面,中美关系是建立在共同利益的基础上的,合则两利、斗则俱伤,中美经贸的良好发展符合两国人民的根本利益,这是无法改变的客观历史趋势。我们相信,中美经贸磋商取得的积极成果有望推动未来三五年中美经贸总额突破万亿美元,达到新的历史高度。

  随着供给侧结构性改革深入推进,改革开放力度不断加大,中国经济正在加快向高质量发展模式转变。这个过程中,经济增长的驱动力将由人口红利和资本要素转向技术进步和效率提升,行业集中度一般会上升,拥有品牌、技术、效率的优势企业会逐步胜出并提升盈利能力,这是结构调整和市场竞争的正常结果。因此,虽然未来我们的经济增速可能不会再有以前那么高,转型中的短期经济下行会给我们带来一些阵痛,但以目前的中国经济总量,向高质量发展转变的中国经济有望诞生一大批盈利能力持续稳定较高的优秀上市公司,这是资本市场能够持续发展的基石。

  当前中国A场的估值水平,无论是历史比较还是国际比较,都处在一个非常低的位置。我们注意到,当前A市场中约有一半以上行业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上行业的净资产收益率暨盈利能力却在历史均值以上水平。这种巨大的反差,反映了过去一年里的波动受投资者预期和情绪的影响更多一些,但也为未来市场的上行留出了充足的空间。

  综合上述三点,我们认为中国资本市场未来有可能出现历史性的投资机会,而2019年是关键之年、机遇之年,值得投资者积极思考。这其中,以5G、人工智能、新能源汽车、国防军工、优秀证券金融及地产龙头等板块尤其值得重点关注。当前新一轮科技和产业蓬勃兴起,已经对经济和社会产生了深刻的影响。在全球产业链中占据优势以及具有持续创新能力的上市公司,有望迅速脱颖而出,获得投资者的认可和追捧。

  展望机遇的同时,也必须清醒地看到困难和挑战的存在,全球经济复苏的势头放缓、民营企业的各种现实问题尚未得到根本解决、股权质押风险整体可控但局部隐患仍在。挑战与机遇同在、困难与希望并存,我们相信重视科技、鼓励创新、提升效率是中国经济由高速增长向高质量发展转变的必由路径,也必将为资本市场带来新的方向、新的空间、新的机遇。

  回顾历史,从91年开始至今,28年的中国资本市场经历了无数次的潮起潮落,但唯有效率优先、持续创新、价值创造是贯穿其中永恒不变的原则。虽然出现了各种各样的困难,但中国资本市场依然取得了长足的发展,我们对A场今后的发展理应充满信心。

  本次国信证券年度策略会邀请了多位著名经济学家和热点行业专家为大家把握宏观经济脉搏,展望行业发展趋势;也邀请了近150位上市公司高管与大家交流公司最新动向,分享企业发展战略,为各位投资菁英搭建了一个智慧分享和信息交流的平台。接下来请各位专家和分析师与大家一道,掘金资本市场,探寻“效率·转型”下的投资机遇。

  《从行业龙头的聚集到龙头行业的切换 ——2019年宏观经济报告》 国信证券董德志做主题分享。

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